現(xiàn)場督導(dǎo)威力巨大。

據(jù)深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核信息公開網(wǎng)站顯示，湖南星邦智能裝備股份有限公司（簡稱“星邦智能”）撤回公開發(fā)行上市申請文件，創(chuàng)業(yè)板IPO進程終止。

原因在于，該公司保薦機構(gòu)于2021年2月19日收到了深交所現(xiàn)場督導(dǎo)的通知，隨后三大機構(gòu)就進行了“勸退”，建議撤回IPO申請。

在主動撤回材料之前，星邦智能已經(jīng)過了三輪問詢函。融資租賃銷售、融資租賃擔保金額高于凈資產(chǎn)等問題已被深交所進行了多次重點關(guān)注。

被三大機構(gòu)勸退

據(jù)深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核信息公開網(wǎng)站顯示，湖南星邦智能裝備股份有限公司（簡稱“星邦智能”）撤回公開發(fā)行上市申請文件，深交所根據(jù)創(chuàng)業(yè)板上市審核規(guī)定，對其終止審核。

星邦智能注冊成立于2008年2月28日，公司主營業(yè)務(wù)是各類高空作業(yè)設(shè)備的研發(fā)、制造、銷售及服務(wù)。2017年至2020年9月底，該公司的營業(yè)收入為2.9億元、5.48億元、8.07億元和7.31億元，對應(yīng)的凈利潤為1645.37萬元、3651.72萬元、1.02億元和8173.76萬元。

據(jù)了解，星邦智能的公開上市發(fā)行文件于2020年7月3日獲受理，7月31日被問詢。本次IPO的保薦機構(gòu)為東海證券。

至于撤回IPO申報材料的原因，星邦智能在公司官方公眾號表示，公司保薦機構(gòu)于2021年2月19日收到深交所現(xiàn)場督導(dǎo)的通知，經(jīng)三大機構(gòu)溝通交流，建議公司主動撤回此次IPO申請，公司董事會經(jīng)過慎重研究并結(jié)合公司戰(zhàn)略需要，決定接受三大機構(gòu)主動撤回IPO申請的建議。

（該公司公眾號發(fā)布截圖 此推文現(xiàn)已刪除）

融資租賃銷售收入快速增長

財務(wù)風險被多次問詢

在撤回材料之前，創(chuàng)業(yè)板上市委針對星邦智能完成了三輪問詢。在問詢函中，該公司融資租賃銷售模式被多次重點關(guān)注。

星邦智能在招股說明書披露，在高空作業(yè)平臺成熟市場，設(shè)備制造商一般不直接對終端客戶進行銷售，而是以租賃商為中間渠道向市場提供產(chǎn)品，租賃商成為了制造商的主要下游客戶。同時，由于高空作業(yè)平臺單個產(chǎn)品價格較高，越來越多的經(jīng)營租賃商借鑒國外高空作業(yè)平臺租賃行業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗，通過融資租賃公司提供的融資租賃服務(wù)來解決設(shè)備規(guī)模化采購的資金需求。

星邦智能稱，根據(jù)行業(yè)的慣例，公司與融資租賃公司、客戶簽訂《產(chǎn)品買賣合同》，同時融資租賃公司與客戶簽訂《融資租賃合同》，約定融資租賃公司根據(jù)客戶的要求向公司購買指定的高空作業(yè)平臺，并將標的物融資租賃給客戶使用，同時融資租賃公司將客戶融資的款項支付給公司。

而據(jù)星邦智能招股書顯示，公司對租賃商的銷售收入占比增長較快，由2017年的31.96%增長至2020年1-9月的90.71%，其中對通過融資租賃結(jié)算的租賃商的銷售收入比例由2017年的16.03%增長至2020年1-9月的75.84%。

對此，深交所要求星邦智能說明公司合作的主要租賃商是否已經(jīng)出現(xiàn)或可能出現(xiàn)經(jīng)營風險或財務(wù)風險，是否建立與租賃商的風險隔離機制。

融資租賃擔保金額高于凈資產(chǎn)

被質(zhì)疑放大風險敞口

除了融資租賃銷售收入快速增長帶來的財務(wù)風險隱患之外，星邦智能近年來融資租賃擔保上限在不斷提高，均高于當期的凈資產(chǎn)。

星邦智能招股書顯示，根據(jù)行業(yè)慣例，公司需要為租賃商與融資租賃公司簽訂的《融資租賃合同》項下債務(wù)向融資租賃公司提供擔保。

2017年-2020年9月底，該公司為客戶的融資租賃承擔的擔保余額分別為1.16億元、1.96億元、3.34億元和9.21億元，占當期經(jīng)審計的歸屬于母公司凈資產(chǎn)的比例分別為163.96%、177.72%、73.41%和172.15%。

不斷提高擔保上限的舉動也迎來了深交所的質(zhì)疑，在第三輪問詢函中，深交所曾質(zhì)疑該公司利用融資租賃模式擴大銷售，存在通過擴大擔保金額刺激銷售，放大相關(guān)擔保風險敞口的情形。不過，星邦智能在回復(fù)中進行了否認，并稱融資租賃結(jié)算模式占比較高系受國家政策指導(dǎo)及行業(yè)發(fā)展趨勢的影響，公司在發(fā)展過程中順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢和客戶基于自身財務(wù)狀況選擇的結(jié)果。