2025年6月，北京植物醫(yī)生化妝品股份有限公司（簡稱：植物醫(yī)生）主板IPO申請獲深交所受理，并于7月11日進入問詢階段，保薦機構(gòu)為中信證券。

植物醫(yī)生是一家從事高山植物護膚產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，2022年至2024年公司營收分別為21.17億元、21.51億元、21.56億元，以經(jīng)銷模式為主，收入占比在64%左右。不過，公司經(jīng)銷商門店數(shù)量有所下滑，2023末、2024年末分別為4124家、3830家。

數(shù)據(jù)顯示，2023年公司營收較同期增加了3390萬元，2024年同比增加了463萬元。雖然營收微增，但公司董監(jiān)高及核心人員薪酬大幅增長。招股書披露，2022年-2024年董監(jiān)高及核心人員薪酬分別為372.18萬元、2115.14萬元、2352.98萬元。

公司擬募集資金9.9828億元，用于“營銷渠道及品牌建設(shè)項目”“總部及研發(fā)中心建設(shè)項目”“生產(chǎn)基地技術(shù)改造項目”“信息化系統(tǒng)升級建設(shè)項目”。

營收保持穩(wěn)定，經(jīng)銷收入占比64%左右

植物醫(yī)生主要從事高山植物護膚產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為“植物醫(yī)生”品牌下多個高山植物系列，例如“石斛蘭緊致淡紋”“積雪草舒緩特護”等的水乳膏霜、精華及精華油、面膜等。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2022年至2024年公司營收規(guī)模保持穩(wěn)定，分別為21.17億元、21.51億元、21.56億元；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤分別為1.58億元、2.30億元、2.43億元。

在銷售模式上，公司建立了以經(jīng)銷模式為主、直營模式為輔、線下線上全面布局的銷售模式。數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，公司經(jīng)銷模式業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為64.63%、63.82%和63.37%。

不過，從經(jīng)銷模式下授權(quán)專賣店的數(shù)量來看，2022年初為3999家，2023年末門店數(shù)量增加至4124家，到2024年末門店數(shù)量則減少到3830家。

對此，公司解釋稱，2024年，公司為維護品牌形象，提升潛在經(jīng)銷客戶開店意愿，加強了單店成本效益考核，與部分單店業(yè)績不佳的經(jīng)銷商協(xié)商，關(guān)停了部分經(jīng)銷門店，從而使得2024年末門店數(shù)量同比減少。

毛利率方面，2022年-2024年，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為55.22%、60.34%和58.90%。細分模式來看，經(jīng)銷模式毛利率低于直營模式。數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)銷模式毛利率分別為47.12%、52.81%、51.81%，直營模式毛利率分別為70.02%、73.62%、71.16%。

植物醫(yī)生表示，公司經(jīng)銷模式毛利率低于直營模式主要是，經(jīng)銷模式下，經(jīng)銷商向公司采購后，通過授權(quán)專賣店或電商平臺再向消費者銷售，公司為其留有一定的利潤空間，因此相比于直營模式，經(jīng)銷模式下，公司產(chǎn)品售價較低，毛利率也較低。

2024年董監(jiān)高及核心人員薪酬總額2353萬元，三年薪酬漲超5倍

與營收微增形成對比的是，植物醫(yī)生董監(jiān)高及核心人員薪酬的大幅增長。

招股書披露，2022年度，公司董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他核心人員的薪酬總額僅為372.18萬元，占公司當年利潤總額的1.87%。到2023年，公司董監(jiān)高及核心人員薪酬總額則猛增至2115.14萬元，占利潤總額的7.81%。2024年董監(jiān)高及核心人員薪酬總額為2352.98萬元，占利潤總額的8.19%。

其中，公司董事長、總經(jīng)理解勇2024年度薪酬達到1123.6萬元，董事、副總經(jīng)理胡紅文的薪酬達到750.48萬元，兩人薪酬合計占管理層薪酬總額的80%左右。

此外，值得關(guān)注的還有，公司2024年度進行1億元的現(xiàn)金分紅，占當期歸母凈利潤的41.15%。

招股書披露，解勇為公司的實際控制人，其直接持有公司8.33%股份，并通過本多投資間接控制公司70.81%股份對應(yīng)的表決權(quán)，合計控制公司79.14%股份對應(yīng)的表決權(quán)。