藥明康德“壕”氣藏不住：利潤創(chuàng)新高后火速“琢磨”股東現(xiàn)金分紅

2025/11/13 17:39:55 挖貝網(wǎng) 李輝

“上市以來，公司在持續(xù)投入能力和規(guī)模建設(shè)的同時(shí)，一直堅(jiān)持行業(yè)領(lǐng)先的30%現(xiàn)金分紅比例，今年預(yù)計(jì)歸母凈利潤的高速增長，也會(huì)通過現(xiàn)金分紅反饋給股東?！?1月12日舉行的業(yè)績說明會(huì)上，藥明康德管理層明確表態(tài)。

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2025年前三季度，藥明康德不僅實(shí)現(xiàn)了營收兩位數(shù)的增長，經(jīng)營質(zhì)量的“含金量”也得到了進(jìn)一步提升。三個(gè)口徑下的凈利潤增速均大幅跑贏營收增速：歸母凈利潤同比激增84.84%，經(jīng)調(diào)整Non-IFRS歸母凈利潤同比增長43.4%，扣非歸母凈利潤同比增長42.5%。這種增收又增利的態(tài)勢，直觀地印證了藥明康德CRDMO主營業(yè)務(wù)盈利能力已邁入新臺(tái)階。

這邊凈利潤剛創(chuàng)新高，藥明康德已馬不停蹄地籌劃股東回報(bào)，這樣的寵股東操作，在醫(yī)藥行業(yè)實(shí)屬少見。

藥明康德的“壕氣”，從2025年已落地的股東回饋行動(dòng)中便可見一斑。截至三季度末，公司通過現(xiàn)金分紅與A股股份回購，已向投資者回饋近70億元，這一金額占2024年歸母凈利潤的70%以上，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。更難得的是，這份回饋的底氣源于實(shí)打?qū)嵉慕?jīng)營實(shí)力。

在業(yè)績說明會(huì)上，管理層的回答讓市場看到了“高質(zhì)量盈利+長期分紅”的可持續(xù)性。針對(duì)TIDES業(yè)務(wù)訂單與產(chǎn)能的疑問，藥明康德管理層透露，三季度已提前完成10萬升多肽產(chǎn)能建設(shè)，新增的6萬升產(chǎn)能主要為臨床后期項(xiàng)目儲(chǔ)備，預(yù)計(jì)2026年底至2027年初逐步滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。當(dāng)前TIDES在手訂單增速已部分覆蓋明年產(chǎn)能釋放需求。這意味著，隨著新產(chǎn)能落地，TIDES業(yè)務(wù)將持續(xù)拉動(dòng)經(jīng)調(diào)整凈利潤的增長，經(jīng)營質(zhì)量有望進(jìn)一步提升。

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藥明康德的一體化CRDMO模式具備提前預(yù)判產(chǎn)能、持續(xù)引流高質(zhì)量分子的能力，這使其未來增長依然有提升空間。截至三季度末，持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)在手訂單達(dá)598.8 億元，同比增長41.2%，年內(nèi)全年收入指引已再次上調(diào)至435-440億元。這些數(shù)據(jù)表明當(dāng)前強(qiáng)勁的業(yè)績并不是短期現(xiàn)象，未來利潤規(guī)模與盈利質(zhì)量將同步提升，對(duì)應(yīng)的股東分紅自然有了“長期增長緩沖區(qū)”。

藥明康德

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