2026年開(kāi)年伊始，商用車智能駕駛賽道便迎來(lái)融資密集爆發(fā)期。1月4日至5日，伯鐳科技、智行者科技相繼披露重磅融資動(dòng)態(tài)，其中伯鐳科技2025年累計(jì)融資超10億元，創(chuàng)下礦區(qū)無(wú)人駕駛賽道一級(jí)市場(chǎng)年度最大融資紀(jì)錄，智行者科技則完成4億元新一輪國(guó)資背景融資。資本的持續(xù)涌入，印證了商用車智駕賽道已進(jìn)入商業(yè)化落地的確定性發(fā)展階段。

商用車智能駕駛概念融資一覽

數(shù)據(jù)顯示，近一年來(lái)商用車智駕領(lǐng)域頭部企業(yè)融資動(dòng)作頻繁，涵蓋礦山、港口、無(wú)人配送等多個(gè)細(xì)分場(chǎng)景。其中，新石器、九識(shí)智能等無(wú)人配送領(lǐng)域企業(yè)融資規(guī)模均超億美元，寧德時(shí)代、順豐集團(tuán)、螞蟻集團(tuán)等產(chǎn)業(yè)資本與互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛布局；礦山自動(dòng)駕駛賽道同樣熱度不減，易控智駕、踏歌智行、長(zhǎng)城重工等企業(yè)年內(nèi)融資規(guī)模均超2億元，中銀國(guó)際投資、招商局集團(tuán)等國(guó)資及產(chǎn)業(yè)資本深度參與，凸顯資本對(duì)硬科技落地場(chǎng)景的青睞。

與乘用車智駕領(lǐng)域“規(guī)模擴(kuò)張伴隨持續(xù)虧損”的現(xiàn)狀不同，商用車智駕賽道憑借明確的場(chǎng)景需求和可量化的效率提升，已進(jìn)入商業(yè)化兌現(xiàn)期。據(jù)高工智能汽車研究院發(fā)布的《2025至2030中國(guó)商用車智能駕駛系統(tǒng)滲透率及供應(yīng)商競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告》，2024年中國(guó)商用車智能駕駛系統(tǒng)整體滲透率約為6.2%，預(yù)計(jì)到2030年將提升至32.5%，其中干線物流、礦區(qū)、港口三大核心場(chǎng)景滲透率均將突破40%，市場(chǎng)規(guī)模有望超過(guò)7000億元人民幣，行業(yè)增長(zhǎng)空間顯著。

在一級(jí)市場(chǎng)企業(yè)密集融資的同時(shí)，港股“商用車智駕第一股”希迪智駕（3881.HK）憑借稀缺性及港股通預(yù)期，成為資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，并迎來(lái)上漲行情。據(jù)了解，希迪智駕于2025年12月19日在港交所主板掛牌上市，是第七家通過(guò)港交所18C章規(guī)則上市的特專科技企業(yè)，也是目前港股市場(chǎng)唯一專注于商用車智能駕駛的上市公司。

從業(yè)務(wù)布局來(lái)看，希迪智駕在多場(chǎng)景落地方面具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司打造了全球大規(guī)模有人與無(wú)人駕駛采礦混編車隊(duì)，技術(shù)經(jīng)20余個(gè)真實(shí)礦山驗(yàn)證，同時(shí)在中越浦寨-新清貨運(yùn)通道落地?zé)o人通關(guān)解決方案，實(shí)現(xiàn)礦山、口岸、軌道交通、智慧城市等跨場(chǎng)景技術(shù)復(fù)用。業(yè)績(jī)層面，公司呈現(xiàn)高增長(zhǎng)特征，2022年至2024年?duì)I收增長(zhǎng)超12倍，2025年上半年?duì)I收4.08億元，已接近2024年全年水平；智能感知業(yè)務(wù)作為第二增長(zhǎng)曲線，2024年毛利率達(dá)47.9%，同比增速150.6%，成為盈利提升的重要支撐。

更值得關(guān)注的是，希迪智駕已被多家機(jī)構(gòu)納入2026年3月港股通納入預(yù)測(cè)名單。華泰證券研報(bào)顯示，恒生綜指半年度審議結(jié)果預(yù)計(jì)于2月13日公布，3月9日正式生效，希迪智駕作為工業(yè)領(lǐng)域潛在納入標(biāo)的，有望借助港股通實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性提升。據(jù)中信證券研究，自2019年以來(lái)，港股通新納入標(biāo)的在公告至生效窗口期內(nèi)，平均超額收益率達(dá)5.5%，南向資金對(duì)低估值、高成長(zhǎng)、稀缺性標(biāo)的的偏好，或?qū)槠鋷?lái)估值修復(fù)動(dòng)力。

目前，商用車智駕行業(yè)仍面臨技術(shù)落地不及預(yù)期、場(chǎng)景拓展成本較高等挑戰(zhàn)，但資本的持續(xù)加碼與政策的積極引導(dǎo)，已為行業(yè)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著港股通機(jī)制的持續(xù)優(yōu)化及企業(yè)商業(yè)化能力的提升，商用車智駕賽道的估值體系將逐步完善，具備技術(shù)壁壘和場(chǎng)景落地能力的頭部企業(yè)，有望在行業(yè)擴(kuò)容過(guò)程中持續(xù)受益。